OPEC+ 终于在4月12日晚上达成历史性的减产计划。

从4月9日开始的OPEC+会议直到4月12日晚上才尘埃落定，过程跌宕起伏。沙特带领的OPEC国家和俄罗斯带领的非OPEC国家最终达成了历史性的减产协议，石油价格战暂时画上了休止符。

这次减产是OPEC+机制成立以来达成的最大规模减产协议，看似皆大欢喜。然后协议达成后，油价只是短暂地反弹而后迅速走低。4月15日美原油期货跌破20美元/桶关口，创2002年以来新低，2020年美油已累计下跌56%，而布伦特原油也跌至27.03美元/桶。如果剔除通胀因素，原油价格这么低还是在上个世纪二三十年代。如果考虑到通胀因素，那么原油跌破20美元/桶，只发生在2000年互联网泡沫破灭期和1997年亚洲金融风暴时期。

1桶原油=42加仑=158.98升，即0.88人民币/升

1瓶农夫山泉=10人民币/5升，那么

1升农夫山泉=2.27升原油

1桶可乐=7桶原油

也就是说，现在的油价一桶油比一桶水还便宜。

进入21世纪以来，国际油价一共出现了3次大跌。

第一次，2008年-2009年的金融危机期间，国际原油（布伦特现货）年度均价从97美元跌倒62美元；

第二次，2014年-2016年期间，美国页岩油产量急剧增长，沙特为防止页岩油抢占全球原油市场份额而发起价格战；

第三次大跌，2020年3月-4月，新冠疫情和沙特俄罗斯价格战的双重影响下，布伦特原油和 WTI原油均跌破 30美元。

那么，未来影响油价的影响因素有哪些呢？

全球原油需求

全球大量经济领域的关闭对原油需求来说是灾难性的。早在1月中旬，由于亚洲地区新冠疫情蔓延导致众多工厂关闭和行程取消，原油需求就出现了问题。随着疫情恶化，全世界更多国家被迫出台了旅行限制令，令能源需求大户航空业遭受釜底抽薪式打击。

美国能源信息署最新发布的石油供求前景报告预计，4月份全球原油日需求量将下降2900万桶，达到25年来的最低水平。这相当于2019年全球每日1亿桶石油需求的29%左右。还预测，2020年全球石油日平均需求将减少930万桶。

协议执行力度

OPEC+在5月和6月的减产执行力是个大问题。此次减产规模太大，时间太短，而即使完成不了可能也都不会有实质性惩罚，比如伊拉克，俄罗斯。

伊拉克光脚的不怕穿鞋的，谁都不怕。很难对他实施什么惩罚。

而俄罗斯此次能够同意减产250万桶/日，已实属难得。但是战斗民族向来都是说一套做一套，此前的历次减产都没有完全执行到位。两个月内实质削减国内产量的23%，估计会遇到极其强大的阻力。

此外，墨西哥仍未对每日10万桶的减产规模做出“妥协”，而是其它产油国做出了让步，这也凸显出产油国之间的分歧，因此未来该协议的执行力也有待观察。

全球市场份额的争夺

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从2011年开始，随着页岩油开采技术的成熟，美国的页岩油日均产量不断攀升，到2014年，美国原油日产量已经超过了900万桶。

OPEC+的减产努力，却便宜了美国的页岩油。随着油价的上升，美国的页岩油越产越勇，到2018年，美国的石油产量超过了沙特与俄罗斯，成为了新的全球第一大原油产国。到2019年12月，美国成为了原油净出口国。如果美国的石油产量继续攀升，沙特和俄罗斯的石油市场份额将会被美国占领。

OPEC+们内心估计早就不爽了，我们在这儿执行减产，稳住油价作贡献，美国页岩油却不断扩产，只享受利益不承担责任，这搁谁谁都应该不爽。因此，OPEC+也并不希望立刻将油价拉涨至40美元/桶以上，否则对美国页岩油完全没有挤压效益，美国承诺的减产口惠而实不至。

新冠疫情控制情况

欧美国家不太可能像中国一样，完全采用休克疗法控制疫情。如果疫情能在下半年基本得到控制，医疗系统能够应付新增病患，预计就会放开管制，重启经济。届时世界各国大规模的量化宽松政策开始发挥效果，石油需求超过供应是可以预期的。

2020年3月价格战爆发的背后，是全球三大产油国对市场份额的再争夺与再分配。从OPEC，到OPEC+，再到三国杀，全球石油市场已经从过去的“二人转”变成了“三国杀”。沙特、俄罗斯、美国全球三大产油国的 “博弈”还将继续下去。

全球各国受疫情冲击下，国际油价的连续下跌，带来了挑战，也带来了机遇。油价继续大跌的真正原因是什么？是否还有进一步下行的空间？影响未来原油走势的因素是那些？疫情下的投资人应该如何把握机会？

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