Stay in the game（活下去，留在牌桌上）。只有一直在场，你才能看到更多，总结更多经验教训。苏世民在他的新书《我的经验与教训》的发布会中这样说到。

面对现今的资本市场振荡波动，苏世民表示，“我们需要关注长期价值，而不是简单的创造概念。长期的标准包括时间，也包括价值创造。投资要做时间的朋友。”

而蓝筹股则是如今应对由于新冠疫情而出现的大幅的振荡行情的一剂镇定剂。

正所谓：

大海航行靠蓝筹，股市复苏靠联储

纵观澳股市场，这其中有许多优质蓝筹股的股价受到了严重的打压，许多优质蓝筹股的股价较年初高位已折价50%。下图是ASX 50成分股的2020年股价跌幅排行榜。这其中Oil Search (OSH)跌幅已超过66%。

澳航Qantas（ASX:QAN）是澳大利亚最大的航空企业，同时也是大洋洲以及南半球规模最大的航空公司，亦是全球历史第三悠久的航空公司。

澳航（Qantas， ASX:QAN）于2020年2月20日公布中期财报，由于香港抗议活动、外汇成本上升以及全球航空业疲软，澳航2020财年上半年净利润下滑3.9%，至4.45亿澳元。同时随着新冠病毒在全球范围内的蔓延，澳航预计2020财年下半年的利润将减少1亿-1.5亿澳元。为了应对新冠病毒(COVID-19)的影响，澳航调整了其整体运力结构。

上图显示了澳航集团主要的飞行数据。截至2019年末，澳洲航空2018年度澳洲国际业务的每可用座位公里收入仅为0.107澳元，每可用座位公里的营运成本为0.103澳元。而澳洲旗下捷星航空，每可用座位公里的利润约为澳洲航空国际线的两倍，作为澳航主力市场的澳洲国内线，利润是国际线的五倍。

同时，作为业内广为人知的不对冲燃油的澳航，今年年初至今，一直走低的飞机燃油价格，间接帮助其减少了运营成本以及燃油价格风险敞口。另一方面, 澳航有总计 20,000 名员工处于强制休假状态，在这其中部分员工可获得 50%的工资， 其它员工是无薪休假。这也帮助了澳航在疫情期间减少人员薪资支出成本。

QAN目前已经完成了债务融资以应对新冠疫情。其从外部获得了总计10.5亿澳元的流动资金。此次融资以现有机队作抵押物，并包括最长为期 10 年的贷款（利率为 2.75％）。这次融资，是的澳航手中现金增至 29.5 亿澳元，另有 10 亿澳元的未动用信贷额度。这还不包括联邦政府的航空业救助补贴资金。这足以让澳航度过现今的市场寒冬。

从QAN股价趋势图可以看出，目前其股价处于相对低位。但是由于全球新冠疫情尚未到达转点，市场认为其后续发展仍然值得观望。但作为澳洲最大本土航空公司，澳航有着大而不倒的低位。AFN预计到2020年末，航空运输业将会陆续回暖。

TWE部分品牌

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瑞银（UBS）：新屋开工量跌至1960年以来的最低水平 瑞银（UBS）的数据显示，社交疏离措施对住房市场的影响开始凸显，澳大利亚整体住房价格可能会下跌10％，甚至更多。同期，新房开工量可能跌至1960年代以来的最低水平。分析指出，人员流动性限制将对住房市场

富邑葡萄酒集团的销售收入占总收入的90%以上。在2019-2020半年财年中，由于AASB16租赁相关税务法则的变动。资产负债表中与AASB16租赁相关的财务报表重述有关的30万美元(1H20)和50万美元(1H19)的留存收益和应付款项之间有着小幅度调整。

TWE集团2020财年上半年持有现金减少6,620万澳元至3.356亿澳元，但存货小幅增长，总流动资产小幅减少。公司有息借款减少1,000万澳元至11.55亿澳元，同时公司租赁负债增加660万澳元至6.36亿澳元。

过去五年中集团长期计息债款总体呈增长趋势，导致总负债涨幅略高于过去几年。

旗下产品按价格分为奢华、轻奢和商业化三个等级。其中奢华产品占比超过50%，并呈增长趋势。TWE的盈利能力越来越受到高增长部门（奢华品牌和轻奢品牌）的推动，其它细分市场（包括商业化产品市场）的盈利能力也都有提升。

上图显示的是澳洲葡萄酒主要品种的散装离岸价格的变化趋势。截至2020年3月末，澳洲主要的红葡萄酒和白葡萄酒的主要细分品种的散装离岸价格（FOB）始终保持在相对稳定的价格，增长幅度符合预期值。

在TWE最主要的中国市场。2020年上半年，TWE集团通过民事诉讼、行政查处、海关查扣等司法和行政手段进行维权，打击WOLF888、佰富BYFOLDS、星锐奔富、奔富尼澳、奔富乐蒂山、奔富海兰等产品。这也进一步清理了的Wolf Blass纷赋和Penfolds奔富的市场环境。

上图显示的是是AFN澳洲股票MSCI指数模型，从图上可以看出，TWE的股票收益情况，和MSCI澳大利亚标的指数保持正相关关系，但是呈高离散程度，即会受当年实际行业以及公司政策影响。在行业方面，3月14日，liv-ex（全球葡萄酒行业最重要的参考指数机构）发布了一周葡萄酒交易市场报告，报告称在全球疫情蔓延情况下，全球金融市场虽然遭受严重打击，但优质葡萄酒的价格以及供货情况却保持相对稳定。

同时，本周早些时候。TWE打算将其核心品牌奔富（Penfolds）葡萄酒业务于明年分拆并独立上市。 本周在其公告中，表示在审视对其下资产组合以及长期战略后，将在2021年末将奔富品牌业务和资产分拆并独立的澳交所上市。

分拆奔富品牌有利于富邑旗下其它品牌与奔富实现各自战略重点的能力，这将使得投资者能够更准确地评估各自资产情况。 

从TWE股价趋势图可以看出，目前其股价处于相对低位。在公布拆分计划后，股东可获得新的奔富子品牌的部分股份。AFN认为，投资者可选择相对合理价位，谨慎购入长期持有。

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