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COVID-19自三月以来

已经对全球金融市场产生了重大影响，

并且实体经济也受到了沉痛打击，其中包括：

生产中断、供应链中断、销售及收入大幅降低、商店和公共设施关闭、计划中的业务扩展出现延迟、募资困难、旅行和体育活动等休闲活动被迫中断等等。

大量上市公司也纷纷在疫情扩散后

取消了年度的盈利指引，

递延、削减或取消了股息。

四月中旬过后，在接下来的几周内

上市公司会陆续公布其FY20Q3的盈利报告，

也就是2020年1-3月的生产经营结果。

虽然WHO是在3月11日

才将COVID-19认定为全球大流行，

但对于实体经济，尤其是零售商，航空公司

负面影响从二月起就愈演愈烈了。

因此在分析各公司财务报告时，需要仔细辨认COVID-19对其产生的影响的深度和长度

同时在预测其未来发展时，不仅要将疫情发展作为宏观的发展前提进行不同情景的预测，同时还要全面考虑不同公司的自身情况和其风险敞口。

其中从会计的角度出发，投资者在对其分析时，应该着重关注以下几点：

◆ 非金融资产（包括商誉）的减值

◆ 预期信贷损失准备金（ECL）

◆ 带来负担的合同条款

◆ 流动性风险管理

◆ 违反贷款协议

◆ 持续经营

◆ 重组计划

1

非金融资产（包括商誉）的减值

季报中，企业可能需要评估COVID-19是否已导致其资产减值。

他们的财务业绩，包括对未来现金流量和收益的估计，都可能会受到近期疫情的直接或间接影响。

IAS 36资产减值要求企业在有迹象表明现金产出单元可能发生减值的每个报告期末进行减值测试。

减值指标包括（但不限于）：

在该期间内发生或将在近期内所在的市场或经济环境，或使用或预期使用资产的程度或方式发生的对主体产生不利影响的重大变化。

资产减值信息可以作为投资者对公司在当前市场环境下重新判断企业的重要参考指标。

投资者可以关注被减值的资产，判断其之后减值恢复的可能性等：

如果减值是重大但暂时的，可以对估值进行调整，

如果恢复减值的概率很小的话，也应该将其体现在对于企业估值中。

2

预期信用损失准备金（ECL）

COVID-19可能会影响借款人履行其还款义务的能力。

尤其是借款人在其所处地理位置和行业中可能特别容易受到经济影响。

经济增长放缓会增加许多借款人违约的可能性，并且由于资产价格的下降，抵押品价值自然也会下降，因此违约的损失也可能会增加。

ECL适用于应收账款，贷款，债券，以及在签署财务担保合同时确认的损失。预期信用损失的金额和发生时点以及发生概率的评估必须基于合理的相关信息。

季报中，相信部分公司会披露其风险准备金，以银行业为例，通常银行会受巴塞尔协议监督，留有充足的缓冲资金。

澳机长遭解雇无奈转行成临时工！警告机票将涨价，呼吁政府帮忙！

因为新冠疫情，上个月，澳洲维珍航空公司解雇了8000名雇员。 来自墨尔本的32岁机长Daniel Vigilante也是被解雇的成员之一，现在他在呼叫中心工作，他讲述了自己被解雇后的崩溃心情。 据《先驱太阳报》报道，Vigilante住在东南区，在维珍航空工作了7年，他说，

损失准备金越多，公司对于违约的承受力也越强，虽然在经济繁荣期会影响盈利能力，但在当前经济下行的状态下更多的是一种安全的保障。

3

带来负担的合同条款

当履行合同义务时的必要成本超过了预期获得的利益时，就会产生合同带来的负担，其合同条款的示例包括：

• 包含延迟交货或未交货会有罚款的合同；

• 由于更换了受感染需要隔离或旅行受到限制的工作人员，或必须以更高的价格购买替代原材料，而增加了履行成本的合同

• 在教育或旅游部门提供服务的合同，使企业不得不向规模较小的团体提供服务，这会导致收入大幅减少。

投资者可以调查研究自己感兴趣的企业所披露的信息是否包括相关信息。

4

流动性风险管理

生产力中断和销售的减少可能会影响企业的经营现金流。公司会尽量管理流动性带来的风险敞口，包括：

◇ 发行新股或债券等方式来募集资金，

◇使用替代资金例如向供应商延期付款，

◇通过金融机构以折扣价提前收回应收账款等方式

流动性是判断企业是否有能力应对经济萧条的一个重要评判指标，资产的流动性越高，公司就越容易将其转换为现金并改善现金流。

充足的流动性可以保证公司的还款能力，从而间接影响其募资难易程度，同时也能应对经济下行带来的资金流转问题。

投资者可以具体分析公司的短期和长期资产及负债，其构成比例对于流动性有重要影响。

5

违反贷款协议

疫情严重地区的不稳定贸易条件和现金流短缺可能会增加企业违约的风险。

企业应考虑违反贷款合约将如何影响相关贷款和其他负债的还款时间，以及如何影响报告日相关负债的分类。若有重大违约风险或产生重大变化，可能会在季报中披露。

如果在报告日期内发生违约，贷款方有权在报告日起12个月内要求偿还，并且在报告日期之前没有达成的协议让企业将还款限期延迟到报告日期之后的12个月之后，那么负债应在财务报表中归类为流动负债。

相反，在报告日之后违反贷款契约是一项非调整性事件，如果是重要事件对话需要在财务报表中予以披露。报告日期之后的违约行为也可能影响企业持续经营的能力。

因此，投资者需要研究标的公司的债务情况，如果发生了违约情况，应该研究其细节以及判断是否会对之后的持续经营产生影响。

6

持续经营

公司有义务披露其是否有能力持续经营状况的信息。

财务报表是在持续经营的假设基础上编制的，除非管理层打算清算或停止交易，否则公司都是会持续经营的，报告期结束后的事件也需要被考虑进持续经营的评估。

例如，对于报告期截止在2019年12月31日的企业，即使对业务的重大影响发生在年底之后，管理层也有必要考虑持续经营的假设是否合适。

当管理层意识到重大不确定性对该主体的持续经营能力产生重大疑问时，应在财务报表中披露这些重大不确定性。

投资者可以在相关披露中找到公司的预期风险，并作出自己的判断。

7

重组计划

在萧条的经济环境中，募资会更加困难，企业可能会考虑重组计划，例如出售或关闭其部分业务或暂时或永久缩减业务。

这样的计划可能需要考虑许多问题，包括是否：

• 该实体拥有一份详细的重组计划，并且告知了与之相关的人合理的预期假设，以及会对他们产生的影响；

• 如果业务的任何部分都可以在当前状态下立即出售，并且极有可能在一年内完成出售，那么将被处置的资产和负债被分类为持有待售，并会以低于账面价值的公允价值减出售成本的价格来进行减值。

假如企业对于其业务重组计划等进行了披露，投资者可详细研究其细则，进而对未来进行合理估计。

展望未来，COVID-19对全球经济和金融市场的影响可能变得更加深远。

企业应根据事实和情况的变化评估上述相关的会计问题和披露注意事项，如果企业如实进行了披露，投资者可以在财务报告中着重观察以上提及的方面，同时还有许多税务问题，保险等也需要引起投资者的关注。

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