高位盘整的美国股市，
或许正面临新一轮的回调。
日前标普500指数攀升到了记录新高的3,388点，
苹果公司发出一季度营收预警以后，
投资者对于美股整体业绩预期有所动摇，导致一轮技术回调的开始。
估值来看，标普500指数目前的市盈率为22.3倍，
远高于七年平均水平的19.1倍，接近平均值上方2个标准差（22.8倍），
显示其估值已经较高，
很容易受到不利因素而引发抛售。
投行高盛大胆预测，受到新型冠状病毒的影响，
股票市场越来越暴露于令人失望的盈利增长，
近期市场有回调10%的可能性。
如果这个猜测兑现，则意味着标普500指数会下跌至3,040点附近。
如果回调只有5%，则会回撤到3,220点附近。
板块方面，可选消费品，能源，信息技术，金融等周期性板块短期可能受到较大的冲击。
而防御型的必须消费，医疗，房地产，通讯等则较为抗跌。
对美股另一个不利的因素则是美元强势。
今年以来，市场的‘黑天鹅’事件层出不穷，导致避险货币和贵金属受到追捧。
新型冠状病毒爆发以来，亚太市场受到冲击最大，
央行纷纷采取宽松货币政策和财政刺激来稳定经济，
导致亚太货币普遍下跌，
美元强势地位得到进一步巩固。
美元指数今年至今已经上扬3.3%，逼近100大关。
标普500指数成分公司有超过四成的营收来自海外，
而非美国本土，因此美元升值带来的货币差会削弱美国跨国公司海外营收，
也会削弱美国商品的价格竞争力。货币波动对苹果，霍尼韦尔，3M等跨国巨头公司影响较为明显。
目前疫情在中国大陆已经得到了有效的控制，
全国20多个省份近日已无新增病例，湖北省以外的新增病例下降到100以下。
但是周边国家地区情况在迅速恶化，韩国累计病例上升到了602例，死亡6例。日本本土确诊147例，钻石公主号邮轮种确诊691例，已有3人死亡。
受到疫情扩散影响，日元暂时失去了‘避险货币’的光环，
美日货币对攀升至了9个月的新高，
挑战112.0关口。
市场对于日本央行将开启新一轮货币和财政宽松的预期大大升高。
日经225指数从高位回落，反映了基金经理们在暗淡的经济前景面前抛售日本股票，
截至2月23日，意大利确诊病例从个位数飙升到了132例，
成为了欧洲疫情最严重的国家。
意大利政府已经对感染人群设计的11个市镇实施隔离管理，
禁止所有公众集会，多场意大利足球联赛赛事宣告推迟。
如果欧洲疫情进一步扩散，
将打击该区域的消费热情和投资者信心，
打击欧元和股市。
S&P500指数vs.历史P/E– 2013-2020
Source:CMC, Bloomberg
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